Экономика

Илья Федоров

главный экономист

«БКС Мир инвестиции»

В этом году ЦБ четыре раза повысил ключевую ставку. Как это сказалось на экономике страны и потребительском рынке?: Повышение ключевой ставки в этом году купировало часть потребительского спроса и уберегло от ухода экономики в инфляционную спираль «зарплаты — цены — зарплаты». Выросли депозиты в банковской системе. Избыточный рост потребительского кредитования стал резко замедляться после повышения ставки и ужесточения пруденциальных нормативов.
Какое влияние на экономику оказала отмена льготной ипотеки?: Отмена льготной ипотеки состоялась поздно. Отчасти такое затяжное сворачивание привело к дополнительному росту кредитного импульса как на рынке ипотеки, так и на рынке необеспеченного кредитования. И к ускорению роста цен, дополнительному повышению ключевой ставки. При этом в итоге завершение льготной ипотеки привело к ухудшению финансового положения застройщиков в результате падения продаж и прекращения роста цен.
В этом году в России зафиксирован рекордно низкий уровень безработицы — 2,3%. При этом наблюдается кадровый голод. Как эти противоположные тренды влияют на коммерческий сектор? И какие риски несут в себе?: Кадровый голод и рекордно низкий уровень безработицы не противоречат друг другу. Плохо влияет кадровый голод на экономику. Зарплаты растут быстрее производительности, что создает избыточное инфляционное давление. Переток специалистов между отраслями затруднен, что также снижает эффективность экономики.
Согласно обновленному прогнозу ЦБ от 25 октября, в 2024 году инфляция составит 8–8,5%. О чем это говорит и как это скажется на экономических процессах?: Повышение прогноза по инфляции Банком России в октябре означало повышение прогноза по ставке. Сейчас инфляция складывается выше октябрьского прогноза ЦБ, и мы ожидаем продолжения роста ставки.
Какие стратегии и тактики развития будет выбирать деловой сектор экономики в 2025 году? Чего стоит ожидать — стагнации или роста?: Мы ожидаем околонулевой рост экономики в следующем году при сокращении темпа роста цен вдвое от уровня текущего года — до 5%. Весьма непросто придется компаниям с высокой долговой нагрузкой. Корпоративный сектор сдержанно формирует бюджеты следующего года, снижая аппетиты по найму сотрудников и росту ФОТ.