Цены устали расти

Вчера Росстат опубликовал оценку инфляции в феврале 2011 года, основанную на "еженедельной регистрации потребительских цен на 62 вида важнейших товаров и услуг в 266 городах", в 0,8%. Минэкономики ожидало, что рост потребительских цен в феврале составит не более 1%, аналитики пула агентства Reuters — 0,9%. За последнюю неделю, с 22 по 28 февраля, рост потребительских цен замедлился до 0,11% (инфляция составляла 0,2% две предыдущие недели), что, по оценке Максима Орешкина из Credit Agricole, стало минимальным значением с конца августа 2010 года.

"В отличие от прошлой недели, когда замедление недельного прироста было вызвано резким снижением цен на бензин (-3%, что дало снижение общего индекса на 0,1%), в этот раз низкие темпы прироста стали следствием резкого замедления продуктовой инфляции",— замечает господин Орешкин. Из наблюдаемой Росстатом в еженедельном режиме группы продовольственных товаров в последнюю неделю февраля ускорился только рост цен на мясо птицы. Алексей Моисеев из "ВТБ Капитала" в свою очередь отмечает: замедление инфляции в феврале во многом объясняется "целым набором административных мероприятий". Так, после совещания по ТЭКу у Владимира Путина в середине февраля, где глава ФАС Игорь Артемьев грозил нефтяникам новыми санкциями, цены на топливо продолжают снижаться. Росстат зафиксировал в последнюю неделю прошедшего месяца сокращение цен на бензин на 0,2%, а на дизтопливо — на 0,3%.

Окончательную оценку инфляции в феврале Росстат должен опубликовать до конца недели. Вероятно, в соответствии с ожиданиями ЦБ (см. "Ъ" от 2 марта) на 1 марта рост потребительских цен в годовом выражении вряд ли превысит 9,7%. Если первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев полагает, что укрепление рубля сможет "со второго квартала" послужить снижению инфляции, то Юлия Цепляева из BNP Paribas убеждена: низкая инфляционная база 2010 года послужит росту годовой инфляции до двухзначной цифры во втором квартале 2010 года, хотя признает, что укрепление рубля на 10% в краткосрочном периоде смогло бы обеспечить снижение инфляции на 2 процентных пункта.

Опрошенные "Ъ" экономисты не разделяют оптимизма господина Улюкаева, который считает вероятным обеспечить инфляцию в 7% по итогам года. Так, господин Орешкин полагает, что снижение продцен может стать тенденцией, "которая должна усилиться с появлением на рынке нового урожая" в случае отсутствия внешних шоков. Но главной неопределенностью для инфляции остается действие фундаментальных факторов. ЦБ вряд ли сможет обеспечить стабильное укрепление рубля. "Максимальный эффект от продолжающегося укрепления рубля придется на второй квартал, что вместе с тенденцией замедления роста продовольственных цен может дать шанс удержать годовую инфляцию вблизи отметки в 10% (которая с большой вероятностью будет превышена)",— считают в Credit Agricole.

Самым же серьезным риском для разгона цен, по мнению Алексея Моисеева, является "некомпетентность госполитики" в предвыборный год. С одной стороны, правительство обсуждает восстановление институтов стерилизации нефтегазовых доходов. С другой — 27 февраля президент Дмитрий Медведев объявил дальнейший рост зарплат в экономике приоритетом деятельности правительства. "Это как в анекдоте: "Вы какое варенье будете, малиновое или вишневое? — И малиновое, и вишневое"",— комментирует господин Моисеев. Впрочем, он сомневается, что счет за предвыборные аппетиты правительства превысит 12% роста ИПЦ на конец года.