В смете на размещение рекламы были замечены высокие цены
Провести полную проверку сметы
On-line Buying Check
21 Октября 2010
«О’кей» поднимет ритейлеров
После проведения IPO компании другие торговые сети могут подорожать на 15%

Предстоящее размещение акций продуктового ритейлера «О’кей» может устроить переполох на бирже. Капитализацию компании перед IPO организаторы размещения оценили в 2,5—3,3 млрд долл., обогнав по мультипликатору EV/EBITDA одного из лидеров рынка — X5 Retail Group. По мнению аналитиков, даже разместившись по нижней границе, «О’кей» может спровоцировать рост котировок X5 Retail Group, «Магнита» и «Дикси» на 10—15%. Впрочем, некоторые эксперты полагают, что спрос на дорогие бумаги «О’кей» будет невысок и ритейлеру придется понизить цену.
«Фактически оценка депозитарных расписок «О’кей» идет с премией к бумагам X5 Retail Group, и в зависимости от мультипликаторов премия достигает 20%», — удивляется аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян. Так, мультипликатор EV/EBITDA у X5 равен 14, у «О’кей» — 14—16. «Даже если бы X5 собралась сейчас на биржу, компании стоило бы предлагать инвесторам бумаги с дисконтом», — замечает г-н Оганесян.

Инвестиционные аналитики, опрошенные РБК daily, считают, что такая высокая оценка «О’кей» скорректирует котировки остальных публичных торговых сетей. По мнению аналитика Газпромбанка Рустама Шихахмедова, стоимость бумаг ритейлеров поднимется на 10—15%. «Если новую компанию оценят так дорого, то примерно такие же параметры должны использоваться для определения стоимости расписок и акций сектора», — поясняет он.

Аналитик Rye, Man & Gor Securities Екатерина Андриянова полагает, что на размещение «О’кей» в первую очередь должна отреагировать «Дикси», тогда как X5 и «Магнит» и сейчас «довольно дорогие». Вчера на Лондонской фондовой бирже глобальные депозитарные расписки X5 торговались по 41 долл. за штуку, капитализация компании составила 11,1 млрд долл. Бумаги «Магнита» продаются в Лондоне по 27,75 долл. за штуку, капитализация — 12,3 млрд долл. Дешевле всего торгуется «Дикси»: на РТС акция ритейлера стоит 11,5 долл., капитализация — 989 млн долл.
«О’кей» рассчитывает разместиться в рамках коридора 9,9—12,9 долл. По мнению г-жи Андрияновой, IPO пройдет по нижней границе диапазона. «Компания могла бы рассчитывать на более успешное размещение, предложив инвесторам дисконт к основным игрокам в 10—20%», — замечает она.
В то же время г-н Оганесян настроен пессимистично и полагает, что озвученная «О’кей» цена акций не найдет спроса, достаточного для продажи 14,2% компании. «Ритейлер либо не разместится вообще, либо будет вынужден существенно снизить диапазон», — прогнозирует аналитик. В случае если «О’кей» разместится в границах ценового коридора, сразу после IPO стоимость бумаг компании на бирже сильно упадет, уверен г-н Оганесян.

Будущее удешевление «О’кей» эксперты связывают не только с завышенной оценкой, но и географическими рисками сети. Так, в «Уралсибе» указывают на высокую концентрацию магазинов ритейлера в Санкт-Петербурге. «Здесь все сети теряют в продажах и имеют невысокую маржу», — замечает г-н Оганесян. По подсчетам г-на Шихахмедова, Северная столица генерирует «О’кей» около 30% выручки. «При этом только в Питере мы наблюдаем 80% проникновения форматов в рынок, то есть продуктовый ритейл ощущает самую высокую конкуренцию, а магазины теряют покупателей», — предостерегает он.

Источник: РБК Daily




Можно обсудить этот материал или почитать другие новости.
Новости
июль 2018
Каталог 7889 компаний
Good People GroupKinetic RussiaIntegra
Расширенный поиск
Cпецпроекты, нестандартная реклама Кейсы Каталог проектов The WIT
Самый большой каталог ООН в России
рекламные щиты 3x6
Москва и регионы
адреса, фото и цены
160 000 поверхностей
Поиск
Эккаунты 3567 компаний
Найти
архив с 2002 по 2012 год доступен в Data Center