Владелец «Связного» не продаст более 25% акций компании

Месяц назад о готовности акционеров продать во время IPO на Лондонской бирже до 40% «Связного» заявил гендиректор компании Денис Людковский. При этом он называл возможными сроками размещения апрель-май или октябрь 2012 года. По его оценке, стоимость компании составляет $1,8–2,6 млрд. Однако, как заявил «Маркеру» Ноготков, проведение IPO «Связного» — далеко не решенный вопрос. По его словам, будущей весной выхода на биржу точно не будет, а наиболее вероятный срок размещения — осень 2012 года. Более того, по словам Ноготкова, окончательного решения о необходимости IPO пока нет.

Впервые Ноготков заговорил о возможности продажи части акций «Связного» весной этого года, определив тогда размер продаваемого пакета не менее чем в 25%. Когда же Людковский заявил о возможности продажи до 40% акций, это существенно изменило образ будущего IPO «Связного», особенно на фоне недавней неудачной попытки другой российской компании сотовой розницы – «Евросети» – разместить в Лондоне примерно такой пакет акций.

«Евросеть» еще в апреле нынешнего года обнародовала параметры своего планируемого размещения: компания планировала продать 38,2% акций компании, а с учетом возможности дополнительной продажи бумаг одним из владельцев «Евросети» — компанией Alpazo Limited, контролируемой Александром Мамутом, выставленный на биржу пакет мог вырасти до 43,9%. Дополнительная продажа акций планировалась в течение 30 дней с начала их размещения на бирже при наличии спроса. Цена продажи предполагалась в размере $9,25–11,3 за одну глобальную депозитарную расписку, соответствующую шести акциям. Таким образом, вся «Евросеть» оценивалась владельцами в $2,7–3,3 млрд, то есть по нижней границе ранее называвшейся экспертами оценки $3–5 млрд.

Однако эта скромность не спасла «Евросеть». Уже 14 апреля компания объявила об отказе от размещения акций в Лондоне, сославшись на «сложные и нестабильные условия» на рынке. Одновременно источник, близкий к акционерам компании, в качестве причины отмены IPO назвал его недостаточную подготовленность — в частности, то, что потенциальные инвесторы смогли детально ознакомиться к бизнес-моделью «Евросети» только на завершающем этапе подготовки размещения.

«Связной», судя по всему, не хочет наступать на те же грабли и спешить не намерен, хотя, по словам Ноготкова, с точки зрения корпоративного управления и аудита компания абсолютно готова к тому, чтобы стать публичной уже весной 2012 года.
В то же время уже сейчас Ноготков заявил, что в случае принятия положительного решения об IPO будут продаваться акции не всей группы (холдинга Tellas), а лишь бумаги нидерландской компании Svyaznoy N. V., владеющей сетью розничных салонов по продажам товаров и услуг сотовой связи и электроники, а также логистической компанией, обслуживающей эту сеть. Акции входящего в группу «Связной» одноименного банка продаваться не будут.

Остается на сегодня открытым и вопрос о том, кто из владельцев группы выступит продавцом акций, в случае если IPO все же состоится. Формально продавцом будет выступать Tellas, который разместит на бирже часть из принадлежащих ему 100%  акций Svyaznoy N. V. Однако сам Tellas на 88% принадлежит Ноготкову, а остальная его часть находится в собственности Людковского и нескольких бывших владельцев Промторбанка, преобразованного в Связной банк. Поэтому вопрос продажи части розничного бизнеса «Связного» на бирже обязательно должен стать предметом соглашения между акционерами группы о том, в каких пропорциях будут продаваться акции с точки зрения владения ими. Ноготков пока не знает, будет ли он единственным продавцом размещаемых на Лондонской бирже акций, или к нему присоединится кто-то еще из числа других владельцев группы.

Аналитики считают такой осторожный подход «Cвязного» к IPO обоснованным. Начальник аналитического отдела Московского фондового центра Екатерина Кондрашова говорит, что текущая конъюнктура рынка вообще сильно влияет на планы IPO российских компаний: недаром в этом году многие компании перенесли выход на биржу, а другие разместили  свои акции по цене ниже ожидаемой. По мнению Кондрашовой, более осторожные, чем ранее, заявления руководителя «Связного» о возможном IPO отражают желание компании застраховаться от невыполнения слишком оптимистичных прогнозов.