Прогнозы по финансовым показателям «СТС Медиа»

Так, консенсус-прогноз по выручке составил 112 млн долл. против 172 млн в 2008 году. Чистая прибыль, по ожиданиям экспертов, составит 28 млн долл. против 48 млн годом ранее. Однако, по мнению некоторых экспертов, эти ожидания излишне пессимистичны — рынок переоценил размеры потерь, понесенных индустрией из-за кризиса.

Согласно консенсус-прогнозу шести инвестбанков, выручка «СТС Медиа» составит 112 млн долл. против 172 млн в 2008 году. Чистая прибыль — 28 млн долл., OIBDA — 42 млн долл., маржа OIBDA — 37,7%. Эксперты «ВТБ Капитала» считают, что рынок слишком пессимистично оценивает масштаб падения рекламного рынка России в 2009 году, поэтому результаты «СТС Медиа» во втором-четвертом кварталах скорее всего превзойдут консенсус-прогнозы и прояснят перспективы на 2010 год. «Мы ожидаем, что компания убедительно подтвердит свою способность продавать рекламное время по премиум-расценкам в условиях падения спроса», — пишет в своем отчете аналитик банка Анастасия Обухова.

Основным фактором роста стоимости «СТС Медиа» является развитие российского телерынка, считают в «ВТБ Капитале». Текущий уровень развития российского рынка рекламы относительно невысок (его объем составил 276 млрд руб. в 2008 году, или 0,66% ВВП), но в ближайшие пять лет ожидается увеличение его объема в два раза в рублевом выражении. На долю телерекламы приходится 50% общего объема рекламных бюджетов, а в связи с кризисом в 2009 году этот показатель возрастет до 55%, при том что стоимость размещения телерекламы в России — одна из самых низких среди аналогичных рынков. В 2008 году показатель CPT (стоимость тысячи контактов с целевой аудиторией) для России составил примерно 3 долл. против 6—11 долл. в Европе. «По нашим расчетам, в 2009—2014 годах размер российского рынка телерекламы в рублевом выражении вырастет втрое. «СТС Медиа» имеет уникальные возможности для реализации потенциала роста российского телерынка. Бизнес-модель компании позволяет ей с успехом конкурировать с другими игроками рынка благодаря высокому качеству аудитории, способности продавать рекламное время с премией к рынку и устойчивой рентабельности, достигаемой за счет увеличения доли программ собственного производства. С точки зрения коэффициента EV/EBITDA на 2009—2010 годы «СТС Медиа» торгуется с дисконтом в 26—30% к своим западноевропейским аналогам», — резюмирует г-жа Обухова.

«В текущих условиях удерживать финансовые показатели на уровне прошлого года практически невозможно. Снижение рынка телевизионной рекламы во втором квартале продолжилось, в частности, из-за переноса заметного объема рекламных бюджетов на осень. Как результат мы ожидаем, что по отношению к аналогичному периоду прошлого года рынок сократился примерно на 25%. Конечно, это отразится и на результатах «СТС Медиа», при этом падение продаж холдинга в Казахстане и Молдавии может быть более заметным. Впрочем, стоит отметить, что аналитики традиционно недооценивают «СТС Медиа» — компания не раз превосходила консенсус-прогноз. Аналогичная ситуация может иметь место и во втором квартале. По нашим прогнозам, выручка компании может превысить 120 млн долл.», — говорит Сергей Фильченков, аналитик ИК «Финам».